Rahvusvahelise Valuutafondi (IMF) majandusteadlased teatasid hiljuti, et ülemaailmne riigivõlg jõuab peagi ühiselt järele maailma sisemajanduse koguproduktile (SKT), mis on tõenäoliselt 2030. aastaks samaväärne. Notre Dame'i ülikooli uued uuringud näitavad, et see võib juhtuda isegi varem, tänu riikide varjatud võlgadele.
Need varjatud võlad – võlg, mis oli juba valitsuse raamatupidamises, kuid mida ei olnud avalikustatud – on pahatahtliku kavatsuse või korruptsiooni, laenuandjate kontrolli hirmu või lihtsate raamatupidamisvigade tagajärg. Liiga suur võlg takistab valitsustel investeerimast asjadesse, mida nende kodanikud kõige enam vajavad, sealhulgas infrastruktuuri, tervishoidu ja haridusse.
Riigi võlataseme jälgimine on südameasjaks ka investoritele ja analüütikutele, kes soovivad tagada laenuvõtja laenutavuse ja usaldusväärsuse.
Kuid varjatud võlgade paljastamistel on kohutavad tagajärjed neile, kes laenuvõtjatest valesti aru annavad, ja neile, kes neile laenavad.
Notre Dame'i ülikooli majandusteadlase uue uuringu kohaselt võib valesti teatatud võlg viia laenuvõtjate intressimäärade suurenemiseni ja laenuandjate jaoks madalamate tagasimaksemääradeni. Need leiud viitavad kaudsele negatiivsele mõjule ülemaailmsele finantsstabiilsusele ja tarbijate heaolule.
Cesar Sosa-Padilla, majandusdotsent ja Kelloggi rahvusvaheliste uuringute instituudi õppejõud, mis on osa Notre Dame'i Keoughi globaalasjade koolist, koos kaasautoritega Maailmapangast, Hamburgi Ülikoolist ja Duisburgi Ülikoolist -Essen, kirjutas riikliku majandusuuringute büroo avaldatud töödokumendi pealkirjaga "Varjatud võlgade paljastused".
Teadlased kasutasid Maailmapanga rahvusvahelise võlastatistika andmebaasi, et mõõta enam kui 50 aasta jooksul teatatud võlatasemete täpsust 146 areneva ja areneva turu riigi kohta.
Uurijad jälgisid aastatel 1970–2022 Maailmapanga välisvõla statistika andmebaasi, mis koondab aruandeid kõigist välislaenuandjatelt laenavate riikide aruandeid, muudatusi aastatel 1970–2022. Iga läbivaatamine näitas lahknevusi võrreldes eelmise aasta andmetega, mis viitas ala- või ületeatatud võlasummale. .
Sosa-Padilla sõnul paljastas nende uurimismeetod, mis hõlmas ka veebipõhistele võimalustele eelnenud kirjete digiteerimist, mitmeid fakte varjatud võlgade suuruse, ajastuse ja omaduste kohta.
Nad leidsid, et riigivõlg on järjekindlalt ja laialdaselt alaraporteeritud – keskmiselt 1% iga riigi SKTst, mis moodustab kõigis riikides ja aastate lõikes kokku 1 triljoni dollari ulatuses varjatud võlga ning mis võrdub enam kui 12% kõigi uuringus osalenud riikide välislaenude kogusummast. näidis.
"Varjatud võlg on suur ja tavaline," kirjutasid teadlased, kusjuures 70% kõigist Maailmapangale teatatud võlavarudest nõuavad muudatusi vähemalt korra pärast nende esmast avaldamist. Ja enamik neist muudatustest, selgitas Sosa-Padilla, hõlmab tegeliku riigivõla kajastamisel korrigeerimist ülespoole või allapoole – mis näitab, et alaraportimist esineb sagedamini kui mitte.
Ta ütles, et neid varjatud võlgu saab lugeda ainult siis, kui need läbivaatamise käigus ilmnevad, seega on tõenäoline, et mõne riigi võlad on tegelikult suuremad, kui nad on nõus tunnistama.
"Leiame, et riigi välisvõlg on pidevalt alaraporteeritud ja see nähtus on rohkem levinud nõrkade institutsioonidega riikides," ütles Sosa-Padilla.
Aruandluse lahknevused leiti Sosa-Padilla sõnul kõige sagedamini halbadel majandusaastatel. "Võla kuhjumine, millest ei teatatud, toimus tavaliselt buumiaastatel," ütles ta, "samas kui selle varjatud võla paljastused ilmnesid halbadel majandusaastatel."
Need varjatud võlapaljastused ilmnesid tavaliselt siis, kui valitsuse raamatupidamine sattus laenukohustuste täitmata jätmise tõttu tähelepaneliku kontrolli alla või IMF-i auditite käigus, mis on finantskriisi äärel olevate riikide abistamiseks loodud mitmepoolne organisatsioon. USA on IMFi suurim aktsionär.
Uurijad leidsid ka, et varjatud võlg võib avaldada negatiivset mõju nii võlausaldajatele kui ka laenuvõtjatele. Võlausaldajatele tähendab see suuremaid võlausaldajate kahjusid ja madalamat sissenõudmismäära riigile, mis on oodatust suuremas võlgnevuses. Omakorda põhjustab võlausaldajatel vähem võimalusi vahendite tagasisaamiseks läbirääkimiste käigus laenu taotlevatele riikidele vähem soodsad laenutingimused.
"Teoreetiliselt on nii, et kui riik on oma võlgu varjanud, ei seisa ta silmitsi mitte ainult välismaiste laenuandjate kõrgemate intressimääradega, vaid ka vähem suutlikkust tarbimist tasandada või majanduse kõikumisi stabiliseerida," selgitas Sosa-Padilla. "Sisuliselt viib see tarbimistasemete muutlikule teele, mis võib langeda ja mõjutada tarbijate leibkondi."
Eelkõige Ameerika tarbijate jaoks ütles Sosa-Padilla, et varjatud võlapaljastused muudavad välisvõlakirjadesse investeerimise palju riskantsemaks kui originaal.
lõpuks arvas. Samuti võivad USA rahastajad olla ühe IMFi suurima panustajana eriti ettevaatlikud, kui nad kaaluvad raha andmist riikidele, kes esitavad pidevalt oma majandusseisundit valesti.
Võlakirjade puhul, millega kaubeldakse avalikult, ja Maailmapanga antud laenudel on vähem valeandmeid, kuna neid võlgu avalikustatakse pidevalt. Suurimad muudatused iga-aastastes võlatasemetes toimuvad vähem läbipaistvatel turgudel, näiteks eralaenuandjatelt laenatud vahenditega pangalaenu kujul või valitsustelt kahepoolsete laenudena.
Sellega seoses võtsid teadlased riigi laenuvõtmise ja maksejõuetuse kvantitatiivset mudelit kasutades arvesse järelevalve ja läbipaistvuse ulatust, mida on vaja iga riigi võlaaruandluse aususe jälgimiseks, öeldes, et "ainult tugevate põhinäitajatega riigid Madal varjatud võla tase saab kasu suuremast läbipaistvusest, samas kui suure varjatud võla tasemega riigid peavad "tõenäoliselt suuremat kontrollimist kulukaks".
Sel põhjusel näitavad uuringu tulemused, et läbipaistvuspoliitikat on kõige parem rakendada majanduslikult positiivsetel aegadel või finantskriisi ajal.
"Nii varade hinnakujunduse kui ka riigijärelevalve analüütikud peaksid arvestama, et võlastatistika kipub pärast esmast avaldamist kasvama, mis muudab maksejõuetuse tõenäolisemaks," lõpetas Sosa-Padilla.
Lisateave: https://phys.org/news/2024-11-countries-debt-citizens-lenders-economists.html
